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  2011年投资活动产生的流量净额为-117,527.93万元,公司近年投资活动产生的流量均为负值的主要原因是:公司处于成长期,每年开设多家门店,并连续购建自有物业及其他长期资产,以降低未来的经营成本,这些资产将为公司未来的快速发展打下良好的基础。

  为满足公司快速扩张对流动资金的需求,2011年筹资力度较往年有所增强,2011年筹资活动产生的流量净额49,270.29万元,主要为报告期内向银行新增款36,000.00万元、向控股股东取得借款22,000.00万元、分派股利及利息8,729.71万元。

  报告期公司整体流量状况健康良好,经营活动为公司创造了大量的流,为公司的正常经营和持续发展提供了有力保障。

  2011年公司在经营管理及业绩增长方面都取得了较好的成绩,营业收入、净利润均超额完成计划。业绩指标的超额完成得益于内部管理能力和外部发展能力的双重提升:超市业务在外籍管理团队的带领下,经过两年多的磨合,门店费用管控能力不断增强,各项业绩都进入了提升状态;百货业务随着专业化管理技能的不断成熟,可比门店的内生增长较上年进一步提升;此外2009年开业的4家百货店已度过培育期,进入快速发展阶段;同时,随着销售规模不断扩大,同地区密集布点的规模效益得以体现,盈利能力同比增强。

  报告期内,公司主要会计政策、会计估计及会计核算方法未发生变更,公司未出现重大会计差错更正。

  同比增减(%)达到30%的说明:报告期末存货较上年末增加主要是公司经营规模扩大、门店增加,存货储备量相应增加;春节为传统销售旺季,且2011年春节较上年提前了近10天,公司提前备货,由此带来期末存货较往年有所增加。

  报告期末其他流动资产较上年末增加主要是因报告期末待抵扣增值税进项税额增加。

  报告期末固定资产较上年末增加主要是报告期新增自有物业门店的房产及新门店购置商用设备。

  报告期末在建工程较上年末增加主要是报告期物流续建项目以及步步高广场宜春项目等正处在筹建过程中。

  报告期末无形资产较上年末增加主要是报告期新增四处自有物业门店的土地使用权。

  报告期末递延所得税资产较上年末增加主要是由于本年度新开门店的可弥补亏损而确认的递延所得税资产。

  4、核心资产使用情况。公司所拥有的房产均处于正常经营或使用状态,无出现闲置情况。

  因零售行业主要经营生活必需品,商品周转速度较快,因此受市场供求及原材料价格变动的影响相对较小。

  本公司存货采用成本与可变现净值孰低法计价。截至2011年12月31日,根据企业会计准则对存货按可变现净值低于存货成本部分计提的存货跌价准备余额为375.57万元,主要计提对象为总经销的商品、支付预付款购买的大家电、公司自行采购的服饰等公司不能随意退货的须自行承担跌价损失的商品。本公司计提存货跌价准备符合公司资产状况。主要原因如下:①公司存货流转速度快,绝大多数存货变现能力强;②公司期末大多库存商品属于代销或公司拥有退货权的商品。对于这些商品,根据公司与供应商签订的协议,一方面公司对于供应商提供的货物出现滞销、变质等情况拥有退货权,另一方面商品价格方面,如果供应商的商品降价,因价格调整给公司带来的损失由供应商承担。

  8、主要资产的计量。主要资产的计量,详见公司财务报表附注主要会计政策。报告期内,主要资产的计量属未发生变化。

  ① 2011年常德步步高吸收合并子公司澧县步步高、汉寿步步高、安乡步步高,且常德步步高经过经营业态的成功转型,使得常德步步高盈利同比增长273.69%;

  ② 江西区域经营管理及市场培育已日趋成熟,部分门店在报告期已实现扭亏为盈,主要有江西步步高商业连锁有限责任公司;

  ③ 报告期公司通过对原有商圈的有效维护,并不断完善内部管理,使得公司在当地商圈中占据重要地位,各项业绩指标都呈稳中有升趋势,利润增长明显,主要有:怀化步步高商业连锁有限责任公司、株洲东都步步高商业连锁有限责任公司、娄底市步步高商业连锁有限责任公司

  ④ 报告期对部分门店进行改扩建,报告期改造费用增加,同时改造期间停业减少了收入来源,利润同比减少,主要有祁阳步步高商业连锁有限责任公司;

  ⑤ 子公司在报告期内开设新门店,由于新开门店筹办期间开办费直接计入当期损益及处于市场培育期,导致所属子公司净利润同比下降,主要有长沙步步高商业连锁有限责任公司、永州步步高商业连锁有限公司。

  报告期末短期借款增加是由于为满足公司流动资金的需求,报告期内新增短期借款2.10亿元;

  报告期末应付票据较上年末增加是由于公司较多地采用银行承兑汇票的方式与供应商结算,随着业务量的增加,期末应付票据相应增加。

  报告期末应付职工薪酬较上年末增加主要是因随着公司经营规模扩大,员工数量增加,工资支出增加,同时报告期内公司进行薪酬调整,员工薪酬提高;

  报告期末应交税费较上年末增加主要是因报告期内公司利润总额增加,应交所得税相应增加;公司经营规模扩大,营业收入增加,增值税、营业税等流转税相应增加;

  报告期末其他应付款较上年末增加主要是因公司规模扩大,应付工程款增加;以及因公司经营需要,为补充公司流动资金,报告期内向控股股东步步高投资集团借款2.20亿元。

  报告期末其他非流动负债较上年末增加主要是因报告期内收到韶山市农业局下拨给子公司韶丰生态农业科技有限公司的专项资金,该专项资金主要用于农业示范基地的基础设施建设,公司将其作为与资产相关的政府补助确认为递延收益。

  报告期末公司流动比率为0.74倍,速动比率为0.38倍, 较上年末有所下降;资产负债率66.32%,较上年末增加7.32个百分点。流动比率和速动比率下降、资产负债率上升的主要原因是报告期自有物业投资增加、门店扩张步伐加快,借款增幅较大。报告期公司经营活动产生的流量净额达到5.96亿元,且资产变现能力强,偿债风险不高。

  因公司销售以结算为主,应收账款较少,故应收账款周转率较快;报告期应收账款周转率为328.20次,较上年同期减少12.92次,主要原因是报告期大宗业务销售的提升导致应收账款平均余额相对增加。

  报告期存货周转率为6.75次,较上年同期减少0.85次,主要原因是:2012年度春节为1月23日,较上年提前了10天,为应对传统的春节销售旺季,公司在报告期末就积极开展备货工作,由此带来期末存货较期初有一定的增加;来年随着元旦、春节销售预期的较好实现,库存将得到有效消化。

  报告期总资产周转率1.88次,较上年同期减少0.09次,主要原因是报告期公司加大对自有物业等长期资产的投资,期末长期资产余额较期初有较大幅度增长。

  经济的持续增长、扩大内需政策的逐步落实、居民收入的持续提高、城市化进程的加速、社会保障体系的完善等因素都将促使中国居民消费长期稳健增长,零售行业景气呈现持续上升的趋势,零售业具有良好的发展环境和广阔前景。但国外零售商的进入和国内零售商的兴起,零售业竞争也愈演愈烈。

  公司的发展战略为立足于中小城市,以密集式开店、多业态、跨区域的发展模式,致力于成长为中国领先的多业态零售商。

  根据公司2012年的经营计划,公司将合理的使用募集资金和自有资金。同时,结合公司的发展战略目标,公司将制定切实可行的发展项目规划、融资规划和实施计划。且公司信誉良好,公司有条件使用多种渠道筹集资金,足以保证公司发展的资金需求。

  国家近年来颁布的关于商业零售产业政策的文件主要有《流通业改革发展纲要》、《商品市场体系建设纲要》、《国务院关于促进流通业发展的若干意见》、《国务院办公厅转发国务院体改办、国家经贸委关于促进连锁经营发展若干意见的通知》、《国务院办公厅关于搞活流通扩大消费的意见》等。上述政策对于零售百货业的健康快速发展起到了有力的促进作用,公司近年来的快速发展也部分受惠于有利的产业政策环境。若国家有关政策环境发生变化,可能对公司既定发展战略的执行和业绩的持续增长产生重大影响。

  公司的连锁经营已拓展到湖南全省的一、二、三级城市,以及江西的部分城市,不同城市消费者的消费习惯与喜好存在差异,导致不同商品在不同城市的销售情况也存在差异。由于新进入城市的供应链建设需要时间,因此公司在新市场开拓的初期,可能出现业务发展迟缓、部分商品滞销或者部分当地热销商品无法及时充足供应等情况,跨地区经营的风险增加。

  公司一直将安全生产放在首要位置,制定了完善的管理制度并严格地落实、执行,但公司超市、百货、家电的营业质决定了其营业场所面积大、分布广,营业场所人员众多,管理难度大;另外,公司门店主要分布在各地经济活跃的商业中心,周边遍布个体商店、饮食店、场所等,公司面临经营场所的安全保障风险,诸如火灾、盗窃、设施故障之类的安全隐患能够得到有效控制但不能完全消除。若发生上述问题,公司将会面临经济损失,且业务发展及品牌形象等方面也将受到一定的负面影响。

  近年来,公司门店数量不断增加,对门店管理人员、营业人员需求也不断加大。如果公司的人才培养和引进方面跟不上发展速度,造成新增门店员工无法及时到位或人员业务经验不足,将会影响到门店的实际经营,从而降低门店的盈利水平。

  2012年公司将进一步发挥自身优势,密切协作、扎实工作,把握发展中的机遇,积极迎接挑战。一方面,公司将着力加强内部管理,提高老门店的内生增长;另一方面,公司将努力的开拓市场,提高公司的外延增长。

  2012年的经营计划为:主营业务收入保持平稳增长态势,力争实现净利润比上年增长30%-40%(上述经营计划并不代表公司对2012年度的盈利预测,能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素,存在很大的不确定,请投资者特别注意)。

  5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明

  6.1 与最近一期年度报告相比,会计政策、会计估计和核算方法发生变化的具体说明

  3) 2011年6月,本公司的全资子公司常德步步高商业连锁有限责任公司吸收合并了本公司的全资子公司安乡县步步高连锁超市有限责任公司。

  4)2011年8月,本公司的全资子公司湘潭步步高连锁超市有限责任公司吸收合并了本公司的全资子公司湘潭胜利商业文化有限责任公司。